Экономические циклы: фазы, виды кризисов и как использовать цикличность в инвестициях

Ещё в позапрошлом столетии, примерно с середины 1800‑х годов, начали складываться первые подходы к осмыслению цикличности экономики. Раньше спады в хозяйстве тоже случались, но их воспринимали как локальные неприятности отдельных отраслей — и не пытались увидеть в них закономерность. В качестве виновников бед называли внешние удары: вооружённые конфликты, природные катаклизмы либо плохие урожаи.

Знаковым событием стал кризис 1825 года, разразившийся в Британии. Он удивил современников сразу двумя вещами. Во‑первых, страна в тот момент не вела войн — то есть привычной «внешней» причины не было. Во‑вторых, удар оказался неожиданно масштабным: начавшись в одном сегменте экономики, он быстро перекинулся на все остальные сферы. Лишь после того, как похожие потрясения повторились ещё дважды, стало ясно: бедствия приходят примерно каждые одиннадцать лет.

Кто первым заговорил о циклах

Термин «цикл» в научный обиход ввёл французский исследователь К. Жюглар — в работе 1860 года он разбирал повторяемость торговых потрясений в трёх странах: Англии, Франции и США. Учёный выделил три ключевых этапа: расцвет, обвал и упадок. Он старался найти связь между рядом показателей — стоимостью кредитов, банковскими запасами, ценами на товары и объёмами коммерческих займов — чтобы понять, как они влияют на переходы между этапами. При этом глубинные причины цикличности он не анализировал.

Уже в начале двадцатого столетия Н. Кондратьев предложил концепцию длинных волн. Изучив цифры с конца 1700‑х годов, он обнаружил два полных и один незавершённый цикл, каждый из которых тянулся до шести десятилетий. Любопытная деталь: на старте фазы роста в производство массово внедрялись новые технические решения. Позже многие специалисты стали увязывать эти волны с чередованием технологических укладов.

Что скрывается за понятием «экономический цикл»

Под деловыми колебаниями (или business cycles) имеют в виду чередование периодов роста и падения хозяйственной активности. Это напрямую отражается на ключевых показателях: сколько людей занято, каков объём выпуска товаров и как ведёт себя инфляция. Последствия таких перемен ощущают и обычные граждане, и бизнес.

Важно понимать: хотя колебания и повторяются, они не подчиняются жёсткому расписанию. Нельзя с уверенностью сказать, что спад обязательно наступит через конкретный срок. Длительность и размах изменений от случая к случаю сильно различаются. В среднем такие периоды занимают от двух до десяти лет.

Почему экономика движется волнами

Сегодня цикл принято считать сложным и плохо предсказуемым процессом. Тем не менее в нём прослеживаются устойчивые связи между разными экономическими параметрами. По сути, цикл — это реакция системы на разные внешние и внутренние толчки.

Такие внезапные события, меняющие траекторию экономики, называют шоками. Они бывают как позитивными (например, прорыв в технологиях или появление революционных изобретений), так и негативными (эпидемии, природные катастрофы, военные действия).

Насколько глубоким и долгим окажется колебание, зависит от силы и характера потрясения, а также от того, как на него отреагируют власти. Поскольку толчки приходят нерегулярно, некоторые эксперты предпочитают говорить именно о «колебаниях», а не о «циклах».

Из каких этапов состоит цикл: разбор фаз

Чаще всего экономисты выделяют четыре главных этапа: рост, высшая точка, снижение и низшая точка. Сам цикл измеряют как промежуток между двумя одинаковыми отметками — например, между пиками или между самыми глубокими спадами.

Смена этапов проявляется в динамике главного показателя состояния экономики — валового внутреннего продукта (ВВП). В фазы подъёма и спада реальные цифры отклоняются от потенциальных. Для ориентира используют понятие «потенциальный ВВП» — это объём производства при максимально разумном использовании ресурсов.

При этом «полная занятость» вовсе не означает, что задействованы абсолютно все мощности и все трудоспособные люди. Расчёты потенциального ВВП исходят из того, что заводы загружены на 80–90 процентов, а безработица держится на естественном уровне — примерно 6–7 процентов от всей рабочей силы.

Разберём каждую фазу подробнее:

1. Рост (или оживление). Это этап, когда экономика набирает обороты — от самой низкой отметки до высокой. Растёт занятость, увеличиваются доходы и вложения в проекты, инфляция остаётся умеренной. Люди начинают тратить деньги на товары, которые раньше откладывали.

2. Высшая точка (пик). Момент, когда ресурсы используются максимально эффективно. Безработица соответствует естественному уровню, доходы населения растут, а инфляция ускоряется.

3. Снижение (или рецессия). Период, когда активность идёт на убыль — от пика к самой низкой точке. Падают объёмы выпуска, сокращаются инвестиции и занятость. Инфляция может вести себя по‑разному: если товаров много, а денег у людей мало, цены могут даже снизиться. Термины «кризис» и «рецессия» часто используют как синонимы, либо «кризисом» называют особенно острую стадию спада. Официально рецессией считают ситуацию, когда ВВП падает два квартала подряд. Если спад длится больше двух лет, его называют депрессией.

4. Низшая точка (дно). Самый глубокий спад, когда использование ресурсов минимально, а падение производства и продаж максимально. Безработица и снижение доходов достигают пика. Обычно эта фаза длится недолго и становится очевидной уже после её завершения.

Реклама МКК «Аквариус»

Заём с любой КИ(boostra)

сумма:

До 50 000 руб.

ставка:

Бесплатно

срок:

До 30 дней

решение:

От 5 минут

Подать заявку

Смотреть все займы

Как колебания экономики отражаются на бизнесе

В периоды спада компании сталкиваются с падением выпуска, сокращением инвестиций и снижением спроса со стороны потребителей. Сильнее всего это бьёт по рынкам товаров длительного пользования и оборудования.

Фирмы, чьи доходы сильно зависят от состояния экономики, называют циклическими. К ним относят, к примеру, автопром, металлургию и строительство. Их прибыль резко растёт в хорошие времена и так же резко падает в тяжёлые — гораздо сильнее, чем у производителей повседневных товаров.

Экономисты объясняют это двумя причинами:

1. В трудные времена и компании, и люди откладывают крупные траты. Бизнес сворачивает планы по новым проектам и обновлению техники, а покупатели не спешат приобретать дорогие вещи. Отсюда — сокращение занятости и выпуска в этих отраслях.

2. Рынки средств производства и товаров длительного пользования часто устроены как олигополии: на них работает немного крупных игроков. Это даёт им возможность в периоды спада не снижать цены, а просто уменьшать объёмы производства и численность персонала.

3. Поэтому влияние циклов на разные компании неодинаково. Инвесторы требуют более высокой доходности от вложений в циклические фирмы, ведь их стоимость сильно зависит от фазы экономики.

Какие бывают кризисы: основные виды

Кризисы можно классифицировать по разным признакам:

1. По масштабу: локальные, региональные, глобальные.

2. По длительности: кратковременные и затяжные.

3. По периодичности: их соотносят с разными типами волн — длинными волнами Кондратьева (40–60 лет), колебаниями Кузнеца (15–23 года), циклами Жюглара (5–8 лет) и короткими волнами Китчина (2–4 года).

4. По характеру: острые и мягкие, явные и скрытые, ожидаемые и внезапные.

5. По причинам: природные бедствия, технологические сдвиги, решения властей, особенности массового поведения и другие.

6. История знает немало примеров серьёзных потрясений — например, нефтяной кризис 1973 года, дефолты в Аргентине, экономические последствия санкций для Ирана. При этом рынки продолжали функционировать, а за каждым спадом рано или поздно следовало восстановление. Статистика показывает: в долгосрочной перспективе ВВП стабильно растёт, и каждая новая «вершина» оказывается выше предыдущей.

По каким признакам понять, что цикл подходит к концу

Если считать циклом отрезок от одного пика до следующего, главным сигналом его завершения становится замедление роста экономики. Иногда эту стадию выделяют отдельно и называют «затуханием» — после неё обычно начинается спад.

На скорое завершение цикла могут указывать такие моменты:

1. Перепроизводство: на складах скапливается всё больше товаров, а продажи падают.

2. Изменения в денежно‑кредитной политике: центральные банки могут пытаться поддержать экономику, снижая процентные ставки.

3. Выкуп собственных акций компаниями: так фирмы стараются удержать котировки на приемлемом уровне.

4. Заметив признаки замедления, часть инвесторов стремится перевести капитал в более надёжные активы — например, в золото — либо в отрасли, слабо зависящие от фаз цикла. К таким секторам относят коммунальные услуги, медицину и товары первой необходимости.

5. Чтобы точнее оценивать состояние экономики, инвесторы, фонды и правительства следят за набором опережающих показателей: объёмом заказов, ценами на нефть, биржевыми индексами и другими метриками.

6. Особенно популярны интегральные индексы делового цикла — они объединяют несколько опережающих индикаторов с учётом их значимости. Такой метод, известный ещё с ранних этапов изучения колебаний, остаётся одним из самых действенных. Эти индексы рассчитывают государственные статистические службы, а участники рынка анализируют их динамику, чтобы делать выводы о ближайших перспективах.

Как государства сглаживают экономические перепады

Во время спадов многие социально‑экономические индикаторы ухудшаются. Особенно тяжело приходится безработным и другим уязвимым группам населения. Компании тоже теряют выручку, потому что люди начинают экономить. Поэтому большинство развитых стран проводят политику стабилизации, чтобы смягчить последствия циклов.

В кризисные периоды перед правительствами стоят задачи: сохранить рабочие места, поддержать малый и средний бизнес через налоговые льготы, субсидировать отдельные категории предприятий и т. д. Для этого используют инструменты, влияющие на совокупный спрос и предложение. Чтобы выйти из рецессии, стимулируют инвестиции — в перспективе это увеличивает предложение товаров и услуг.

Центральные банки регулируют процентные ставки, тем самым воздействуя на инфляцию и спрос. Меры бюджетной политики помогают уменьшить ущерб от кризисов для бизнеса.

Цикличность экономики и инвестиционная стратегия

При выборе инвестиционных инструментов важно учитывать макроэкономический контекст — в том числе текущую фазу цикла и её влияние на конкретную отрасль. Например, во время спада, вызванного пандемией, сильнее всего пострадали туризм, транспорт и автопром: спрос на их услуги рухнул, а компании несли убытки.

Зато в тех же условиях выиграли фармацевтика и производство медицинского оборудования. Если говорить о денежно‑кредитной политике, инвесторам стоит помнить: рост ставок обычно благоприятен для банковского сектора, а их снижение сокращает прибыль банков из‑за падения маржи.

Коротко о главном

1. Экономические циклы — это чередование подъёмов и спадов хозяйственной активности.

2. Для грамотного выбора инвестиций нужно понимать, на какой стадии цикла находится экономика и как это влияет на отдельные отрасли. Знание теорий цикличности помогает принимать более обоснованные решения.

3. Поскольку в долгосрочной перспективе экономика растёт, имеет смысл рассматривать вложения в акции на длительный срок — так можно переждать краткосрочные колебания. Некоторые специалисты считают, что формировать портфель преимущественно из рискованных активов (включая акции) разумно, если горизонт инвестирования составляет не менее десяти лет. При более коротких сроках есть риск попасть в период рецессии и вынужденно продать активы с убытком.